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　　近日，九州通(600998.SH)召开2024年半年度业绩说明会，在业绩说明会上，公司主要对上半年经营成果、业绩亮点以及“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化(REITs)”五大战略(即“三新两化”战略)情况与广大投资者进行了沟通交流。

　　作为科技驱动型的全链医药行业综合服务商，公司的主营业务涵盖医药流通、医药 CSO、医药工业、医药新零售等业态，包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及 OEM 业务、新零售与万店加盟业务(C 端)、医疗健康(C 端)与技术增值服务、数字物流与供应链解决方案六大方面。

　　2024 年上半年，九州通实现营业收入 771.71 亿元、归母净利润 12.08 亿元、归母扣非净利润 11.80 亿元，如剔除上年同期流感、疫情等季节性疾病特定因素影响，营业收入同比增长 0.15%，归母净利润同比增长 9.50%，归母扣非净利润同比增长 11.84%，仍保持稳健增长。

　　目前，公司是国内最大的民营医药商业企业，位列中国医药商业企业第四位。公司在医药分销市场占有率逐年提高，从 2019 年的 4.72%上升至 2022 年的5.76%。同时，公司是行业内唯一获评全国十大“国家智能化仓储物流示范基地”的企业。

　　公司在行业内率先实施由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化的转型升级，并结合上下游客户的需求，推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式，取得了显著的成效。

　　在新产品战略方面，九州通总代品牌推广业务(含药品及医疗器械)在2024 年上半年实现销售收入达 98.62 亿元，同比增长 14.18%;毛利额为11.91 亿元;如剔除流感等个别季节性疾病品种影响，销售收入同比增长 28.74%;持续打造公司利润增长“第二曲线 年上半年，九州通稳步推进“万店加盟”计划，加盟店规模持续扩张。截至7月底，公司好药师自营及加盟药店达到24,387家，向加盟店销售收入24.19亿元，同比增长47.32%，此外，公司面向C端的新零售业务销售收入14.56亿元。

　　值得一提的是，公司搭建了行业稀缺的“千亿级”医药供应链服务平台，完成了全品类采购、全渠道覆盖和全场景服务的业务布局，凯发k8官网入口，并依托千亿平台资源优势，逐步形成行业内具有多业态、多平台等显著特点的“批零一体化”、“BC 一体化”、线上线下相结合的服务于 B 端和 C 端客户的大健康综合服务平台。

　　2024年7月，国家发改委发布了《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目常态化发行的通知》，取消了项目收益率指标要求、调整了部分合规性要求k8凯发集团，，并简化了申报流程，加快了公募REITs发行审批效率。这标志着公募REITs正式从试点发行迈入常态化发行阶段。

　　今年以来，公募REITs市场常态化发行明显加速。Wind资讯数据显示，截至8月31日，年内已有13只公募REITs成功上市，远超去年全年的5只k8凯发集团，。

　　据介绍，公募REITs为基础设施项目提供了新的权益融资渠道，有助于吸引更多的社会资本参与到基础设施建设中来，促进投资的多元化。凯发k8官网入口，同时，公募REITs有助于支持国家的重大战略，如新型城镇化、区域协调发展等，通过市场化手段实现资源的优化配置。

　　九州通公募 REITs 项目已通过湖北省发改委上报国家发改委，并已获得相关监管机构认可，申报发行顺利。如经批准，公司有望成为国内医药行业首单发行公募 REITs 以及湖北省首单民营企业发行公募 REITs 的企业，具有较强的示范效应和积极正面影响。

　　目前，公司拥有的医药物流仓储资产及配套设施约 430 多万平方米，本次入池资产为武汉市东西湖区医药物流仓储资产，该资产被国家发改委、商务部和中物联评为全国十大“国家智能化仓储物流示范基地”，合计总建筑面积约为 17.2 万平方米。公募REITs 作为公司重大转型战略之一，将实现公司轻资产运营，回笼大量权益性资金，从而推动公司经营业务持续稳定地发展。

　　Pre-REITs 发行方面，为提前布局公募 REITs 扩募工作，提升扩募发行效率，公司启动 Pre-REITs 项目，比照基础设施公募 REITs 的要求对公司医药物流仓储资产及配套设施等底层资产进行筛选，并提前介入标的资产的运营和培育过程，以形成无缝对接的滚动复投医药物流仓储设施的良性循环。本次选取作为首期Pre-REITs 入池资产拟定为公司下属企业持有的位于上海、杭州、重庆的三处医药物流仓储资产及配套设施，合计总建筑面积约为 24 万平方米。

　　此外，公募 REITs 及 Pre-REITs 的发行将助力公司盘活优质存量资产，回笼权益性资金，降低资产负债率，促进业务的快速发展，并通过搭建轻资产运营平台，实现业务上“轻重分离”以及多元化收益。同时，将对公司未来财务指标产生积极影响，如公募 REITs 发行完成，预计将增加公司净利润不超过 7 亿元;如 Pre-REITs发行完成，预计将增加公司净利润不超过 11 亿元。

　　中邮证券分析，公司基本面积极向好，批发稳增长的同时，新产品战略打造“第二成长曲线”，REITs拟发行将加快，公司有望迎来估值重塑。